中国a股市场由于历史的原因，形成了上市公司流通股东与非流通股东之别，也因此形成了同股不同权的现象，上市公司的大股东以各种非法手段鲸吞上市公司财产，侵占投资者利益，导致了圈钱黑幕，权钱交易，内幕交易盛行，甚至掏空上市公司，但中小投资者却无能为力。总之由于投资者（流通股东）和大股东（非流通股东）的利益无强关联性，以及中国资本市场基础制度的缺失，才造就了中国股市是一个圈钱市，政策市，投机市，甚而是一个赌博场。也正是看到了这种同股不同权的弊端，管理层才提出进行股权分置改革，让投资者和大股东的利益与上市公司的发展绑在一起，形成一荣俱荣，一损俱损的利益链条，大家同呼吸共命运。这种想法是好的，这种变改也是对的，只是没想到，当股权分置改革进行到尾声，当这些非流通股真的可以流通时，给市场带来了灭顶的抛压，几乎是要将这个从地板上升起来的牛市要打至地下室了，每一个投资者也差不多是谈大小非色变了。市场上也再次多了对大小非解禁进行更进一步的限制的声音，但好在证监会明确的站出来进行了定论，再不会对大小非解禁出新政了。对于这一点我是持大大的肯定态度和支持的。为什么这么说呢？因为我们的a股市场从诞生起就是个怪胎，是一个政治工具，它并不是一个具有完整定义的金融市场。它不具有价格发现和资源分配的功能，但股权分置改革却能解决这一问题。在这里我们已没必要对历史原因形成的大股东原始股份成本低到可以忽略而计较了，这是制度缺陷形成的，这是历史遗留问题，我们解决不了，不如不去想了。

        我们简单的看一下由于大小非解禁而使中国的牛市转为极端熊市的原因，就会发现一个惊人的现象：当大小非选择抛售套现时，中国大部分的上市公司股价严重高估，市场平均市盈率曾高达60倍，而百倍千倍市盈率的个股比比皆是。那么从投机的角度讲，一个高估的公司股价最终是要回归的，在这个高估的价位上抛出股票也就是顺理成章的事了。唯一让市场不能接受和理解的是，在这个高位抛售股票的不再是庄家或主力机构，还多出了一个产业资本者：大小非。这是一个过去的抛售大军中所没有的角色，所以市场资金在无法理解，不能理解，不想理解的情绪支配下走向筑慌并最终使股票市场崩盘下泻了。写到这儿，我想我们每个参与到这个市场投资者都必须换个思考的方式来看待这个市场的属性了。

      让我们先回顾一下南航认估权证，该品种由于管理层为了打击疯狂的价格操纵，推出了券商创设，从而出现了券商在高位创设，而低位回购注销的情景。我们在此不论此创设对券商创造了多少利益，也不论权民损失了多少，但事实是在该无价值权证在创出2.6元高价并在此后推出创设制度后，就再也没创出过新高，直至退市，其打压的目的是实现了的。回头看正股市场，你会发现不用创设，现在的a股市场也有着大量的类创设筹码，等待高位套现，这就是大小非解禁股票。

       做为大小非股东，它拥有对上市公司更加了解的优势，它比中小股东更加了解上市公司的价值。截止目前，大小非的抛售还带有不确定性的因素，毕竟对他们来讲这种事刚开头，还不知怎么样适应才好，因此有些抛售是冲动性的，有些抛售是因金融紧缩对现金的需求所致，有些是看到公司股价实在是高过公司价值所致，有些则是对未来无法把握而抛售，总之从动机看尝鲜的可能很大，还没把它变成一种正常的交易看待。但是随着时间的推移，大股东会越来适应自己的角色，当市场价格远高于公司内在价值时，他们会选择抛售套现，而当公司股价跌落到价值区间时，再买回，可以在这个过程中做到无风险套利又不影响公司控制权。因此从这个过程看，金融资本和产业资本在这个市场上将出现真正的角力，金融资本对于上市公司股价的影响将会围绕公司的价值而变动，过去哪种逆价值而疯狂炒作的风险将会出现比南航认估权证创设投放更大的风险，大股东随时可以在高估的区间把部分股票套现，而不用做任何的准备，公告一下就可以了，真正做到引导股价向公司价值靠拢。也正是基于这种价值回归的理解，当前的a股市场才出现了弱市状态，对于利好无动于衷，因为它是在大小非解的压力下走价值回归之路。因此可以说中国a股的真正变化将会是在大小非解禁完成，全流通实现后，市场才会形成其有效的价值趋势，在全流通没能实现前，都将是纯投机市场和反弹行情。我们应该期待全流通时代的真正到来！或许这个等待时间可能要3到5年才可以实现，我们要有这个耐心。