2008年07月03日 11:52:19
作者：
吴西草木
今天上午深沪大盘受外盘影响低开高走，盘中一度创下新低2566.53点，最后一刻钟明显放量走高。市场个股活跃，红盘居多，市场热点主要集中在部分环保股、农业股、农药化肥股、新能源股、有色股等，市场成交轻微放大，显示有部分资金介入。技术上，上证指数支撑位为2600点，阻力位为2920点。估计后市继续震荡。操作上，适当控制仓位，注意个股节奏。
广发基金三季度投资策略报告认为，尽管宏观经济出现暂时困难，但不会滑向萧条。A股估值已至合理区间，短期可能面临震荡，但是长期曙光已经显现。
宏观经济不会滑向萧条
与越南和泰国等东南亚国家不同，中国经济增长的格局良好，虽然宏观经济的增速可能有所下降，但从二季度的数据来看，全年GDP增速仍可能在10%左右，依然属于较快的增长速度。尽管部分国家如越南可能出现经济危机，但其经济体偏小，对中国影响不大。美国实体经济和股市显示出软着陆的迹象，陷入衰退的机率在降低。而中国自身的经济体庞大，外贸顺差和外汇储备非常充足，产业调整弹性足，不大可能出现越南、泰国那样的崩溃式下跌局面。因此，中国经济在面临各种困难之下，会加快结构调整和产业升级，在这个过渡期内，经济会有一定程度的减速，但不会滑向萧条。
A股估值已至合理区间
按6月13日收盘价计算，沪深300一致预期动态PE(未来12个月滚动)是15.8倍，以年初开市为基期至今，动态市盈率已下降约44.19%，PE值变动的标准差为3.90，中间值为22.15倍，最大值为30.69倍(1月11日)，最小值为15.8倍(6月13日)。与各行业的历史估值相比，2008年各行业预测市盈率都处于历史的低端，其中房地产、餐饮旅游、综合、信息设备等行业比历史最低值低得多。上证综合指数成份股的估值水平，已经回落到21.94倍，已经低于NASDAQ(24.06倍)水平，考虑到A股市场的成长性，目前A股的估值已经有所低估。
大小非减持动力减弱
截至2008年5月30日，沪市上市公司因股改形成的限售股份解除限售共计678.41亿股，该部分股东实际减持172.77亿股，占解除限售总额的25.47%。累计减持股份总交易金额为2908.59亿元，仅占同期沪市股票交易总金额的0.65%，占沪市总市值比例(以2008年6月计)为1.74%。深市主板解除限售股份共计193.86亿股，减持82.66亿股，占解除限售总额的42.64%。沪市公司每月减持股份总量占交易量的比例算术平均值仅为0.44%，深市平均每月减持股份总量占交易总量的比例为0.54%。这表明A股大小非减持并非市场下跌的主要原因，减持力度也较市场预期为弱。在上证指数跌到2800点以下，沪深300动态市盈率不足15倍，对于大小非来讲，减持所获得的资金难以找到更佳回报的投资途径，大小非集中减持的动力预计将进一步减弱。
今天上午的再创新低之后的触底反弹能不能持续？这个问题现在一定困惑着我们。昨天我曾经说主力前期一直在营造一个思维趋势，就是告诉普通投资者每次都应该逢反弹减仓，最好逢反弹出局，营造这个思维的目的是让普通投资者在最后一次反弹的时候交出所有筹码，然后回过头去看那个最后一次反弹就可能成了反转的起点！现在我不能确认今天的触底反弹是不是一轮中级反弹甚至反转的开始，但是我的想法是套的很深的情况下，现在仍然是应该选择坚持。前面几天主力主要是疯狂杀跌大盘指标股，今天在石油期货再创新高和美股大跌的影响下，大幅度低开并且再创2566点新低，此后开始貌似艰难的反弹，好在上午收盘已经红盘了，成交量明显放大，显示有主力资金进场了！
下午需要关注2700点争夺战多方能不能获胜，今天最好的走势就是拿下2700点！拿不下2700点，则弱势振荡还会继续，拿下2700点，大盘至少应该有一个可以持续几天的反弹，短线反弹高度与成交量能不能有效放大有关，2700点之后注意2800、2930附近的强阻力！
基金投资建议：准备持有基金两年以上的基金投资者现在可以分批加仓，两年之后回过头看看现在的情形，也许会让投资者感到无比的惊喜的！
投资有风险，建议供参考。 http://www.wxfund.com/dispbbs.asp?boardid=52&id=29723
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